商人吴世平娶妻柳素云，育有三子，一家人到台南赤崁经商落户，生活十分美满。吴世平来台湾时带着好友周俊，对他尽心照顾与栽培，没想到周俊外表斯文有礼，内心阴险狠毒，为谋夺吴家财产，行贿勾结日本警察伊藤，先杀吴世平丢入河中，再害死柳素云把尸体吊在林投树上。

周俊强占吴家房屋开设赌场，并奉请神明镇压。素云死后得到林投树阴灵帮助，化为冤魂去周俊家报仇，每次都被神明阻挡。周俊怕冤魂来报仇，请道士做法，与素云发生惊天大战。但是善恶冥冥中都有报应，坏人终於遭到天谴，故事成为流传在台湾民间的传奇。