《最后的贵族》是一部文艺片。它改编自白先勇的小说《谪仙记》。故事叙述李彤等四个中国贵族少女，到美国留学的各种悲喜感人的遭遇。 1948年春，出身名门的贵族小姐李彤在上海法租界一所豪华住宅度过了她20岁生日，这是她一生中最美好的时刻。 不久，李彤和女友黄慧芬、雷芷苓、张嘉行一起赴美留学。在美国，她们戏封自己为“中、美、英、俄”四强，过着相当紧张但很充实的留学生活。 1949年新年联欢会上。四强登台为同学们演唱了中国歌曲，表达她们对远方亲人的思念。 突然，李彤收到她父母赴台途中不幸遇难的电报。这巨大的打击给她心灵留下无法弥合的创伤，她无法继续求学，悄然离开了三个女友，许久音讯全尢。 后来李彤的男友陈寅与慧芬、嘉行与一个儿科医生双双准备结婚，而芷苓仍痴情于早已逝去的初恋。婚宴上，李彤一身艳装出现在女友面前，她依旧楚楚动人，似眉宇问却隐藏着痛苦。李彤与陈寅共舞，强颜欢笑。彼此都回忆起往事。李彤一反常态，疯狂独舞，旁观的朋友们在惊喜之余又十分忧虑。 婚礼后，陈寅送李彤回家，发现她已和一个已婚男人同居。 很快．李彤又消失了。当慧芬和嘉行都有了小孩，芷苓已是副教授时。李彤再次出现。她和一个南美商人在一起。因酒后闹事进了拘留所。慧芬夫妇将她保释出来。 李彤终于回到朋友们中问，但她一直自卑自怜。慧芬的女儿莉莉过生日，李彤把妈妈给她的传家宝“祖母绿”戒指，戴在莉莉手上，又重温了妈妈送戒指给她的那一幕。 李彤又走了，她沿着父母的足迹。去寻找失去的东西。李彤来到她的出生地威尼斯，从一个流落旧方的白俄老琴师那里得知，世界上的水都是相通的。她怀着对故上的眷念，消失在波涛汹涌的大海里，留下了无尽的怅惘。